【CPP114】訊：玖龍理文上調箱板紙價格５０一１００元／噸；進口紙漿價格穩定；進口廢紙報盤上行。紙品總體趨勢：０．２３％，白卡紙旺季需求促使價格上漲０．１９漲１．２５％。持不變。９月新聞紙價格下跌格下降價格上格都保，廢紙價格企穩。本周歐洲漿價（以歐元計）、而人原材料價格走勢美國漿價（以美：進口漿價止跌元計）均顯著下跌。本周人民幣僅對美元呈現一定升值，對其他主要產漿國貨幣民幣）本周上漲０．２８％匯率基本呈現，月度環比上現貶值態勢。

　　進口主要木漿品牌價格（漲１．７９％，年內則上漲１６．４３％。美廢、歐廢和日廢主要標號廢紙價格本周漲幅分別為３．４７％、１．１２％和３％；月漲幅分別為４．２４％、１．０２％和３．０５％；年內漲幅分別為１９．９３％、１５．９８％和１４．８８％。量數據：品產量快紙品累計產速增長，１一８：量顯著增長，紙漿累計產量高速增長。月累計增速繼續由前７月的１３．０８％放緩至１０年起９．６５％。產紙１０年起紙漿產量快速增長，但增速逐漸放緩，１一８月累計增速達１９．９４％。

　　紙品進口數量與金額恢復快速增長，紙漿進口數量和金額因進口漿價飄升漲幅放緩。１０年１一９月紙品進口數量和金額分別增長４．０８％和２２．６２０／０，年內呈現逐月放緩的態勢。紙漿１一９月進口數量累計跌幅維持在２１．８％，而進口金額累計增速保持在２６．８８％。分紙種來看，在歐美對華雙反的壓力下，銅版紙８月出口量同比繼續下跌犯．４３％；白板紙出口量同比下跌８．３３％；雙膠出口量增速為５０．犯％。

　　行業潛在風險因素：國際漿價受供求以及匯率波動等影響上漲幅度難以準確把握，可能會導致噸紙毛利低于預期。行業投資邏輯、評級及股票推薦。我們看好包裝行業和文娛類輕工行業，產業升級將帶動盈利高速增長，維持行業“強于大市”評級，包裝重點推薦合興包裝和美盈森、文娛類輕工重點推薦星輝車模、齊心文具和長城集團。未來一年子紙種景氣度排序依次為白卡紙、文化紙、箱板／瓦楞紙、銅版紙、新聞紙。近期因人民幣升值預期加強以及流動性推動，造紙行業可能出現短期交易性機會。９月以來白卡等紙價企穩回升，四季度有望維持較高盈利水平。繼續維持造紙行業“中性”評級。

　


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